Dalla metàA dicembre si è registrato un aumento significativo dei prezzi dell’alluminio, con l’alluminio di Shanghai in rimbalzo di quasi l’8,6% dal minimo di 18.190 yuan/ton, e
L'alluminio del LME è salito da un massimo di 2.109 dollari USA/tonnellata a 2.400 dollari USA/tonnellata.Da un lato, ciò è dovuto ad un sentimento ottimista nel commercio del mercato
sulle aspettative di taglio del tasso di interesse da parte della Federal Reserve americana, e dall'altro lato, c'è stato un forte aumento dovuto all'aumento dei costi nei tagli alla produzione di allumina, aggravato dalla crisi del Mar Rosso.Questo aumento dell’alluminio di Shanghai ha rotto la fluttuazione
range formatosi in più di un anno, con l'alluminio LME che mostra una debolezza comparativa maggiore.La scorsa settimana, alcuni produttori di allumina hanno ripreso l'attività
produzione, allentando le preoccupazioni sull’offerta, sia i prezzi dell’allumina che dell’alluminio hanno registrato una leggera contrazione.
1. La carenza di approvvigionamento di minerale di bauxite continuerà a limitare il rilascio della capacità di produzione di allumina
Per quanto riguarda il minerale nazionale di bauxite, i ritmi operativi delle miniere sono naturalmente bassi in inverno.Un incidente in miniera nello Shanxi alla fine dello scorso anno ha portato alla sospensione di molte miniere locali
produzione per controlli e riparazioni, senza aspettative di ripresa a breve termine.Anche la miniera Sanmenxia nell’Henan non ha riportato alcuna ripresa
diminuzione della produzione di minerale a Pingdingshan.Nel Guizhou sono state aperte meno nuove miniere e si prevede che l'offerta di minerale di bauxite rimarrà limitata per un periodo prolungato, il che sosterrà fortemente i prezzi dell'allumina.Per quanto riguarda il minerale importato, l'impatto del
La carenza di carburante dovuta all’esplosione del deposito petrolifero della Guinea continua, riflettendosi principalmente nell’aumento dei costi del carburante per le compagnie minerarie e nell’aumento delle tariffe di trasporto marittimo.
Attualmente è il periodo di punta per le spedizioni di minerale della Guinea.Secondo SMM, le spedizioni di minerale di allumina dalla Guinea della scorsa settimana ammontavano a 2,2555 milioni di tonnellate,
con un aumento di 392.900 tonnellate rispetto alle 1,8626 milioni di tonnellate della settimana precedente.La situazione di tensione nel Mar Rosso ha un impatto limitato sul trasporto del minerale di allumina,
poiché circa il settanta per cento delle importazioni cinesi di minerale di allumina provengono dalla Guinea e le spedizioni dalla Guinea e dall'Australia non passano attraverso il Mar Rosso.
L’impatto potrebbe essere avvertito su una piccola parte del trasporto di minerale di allumina dalla Turchia.
profilo in alluminioA causa della carenza di fornitura di minerale di allumina e delle restrizioni ambientali alla produzione, in precedenza si è verificato un calo significativo nella capacità di produzione di allumina.Secondo Aladdin, venerdì scorso la capacità operativa di allumina era di 81,35 milioni di tonnellate, con un tasso operativo del 78,7%, notevolmente inferiore al range normale di 84-87 milioni di tonnellate nella seconda metà dell'anno.I prezzi spot dell’allumina sono aumentati insieme ai prezzi dei futures.Venerdì scorso, il prezzo spot nella regione dell'Henan è stato di 3.320 yuan/ton, in aumento di 190 yuan/ton rispetto alla settimana precedente.I prezzi spot nella regione dello Shanxi sono aumentati di 180 yuan a 3.330 yuan/ton rispetto alla settimana precedente.La scorsa settimana, con il miglioramento della qualità dell’aria in alcune parti dello Shandong e dell’Henan e la revoca degli avvisi meteorologici di forte inquinamento, diverse aziende di allumina hanno ripreso la produzione, molte delle quali sono marchi disponibili per la consegna.Anche una grande azienda nella regione dello Shanxi che ha ridotto la propria capacità produttiva a causa di problemi di calcinazione sta riprendendo la produzione, insieme ad alcune altre società, il che suggerisce che la situazione difficile per i prodotti spot di allumina a breve termine potrebbe migliorare.Tuttavia, si prevede che il problema dell'offerta insufficiente di minerale continuerà a sostenere i prezzi dell'allumina nel medio termine.
2. Aumento dei costi e dei profitti per l'elettrolisi dell'alluminio
In termini di costi per l'elettrolisi dell'alluminio, a parte il significativo aumento dei prezzi dell'allumina, i prezzi dell'elettricità e della soda caustica sono rimasti relativamente stabili.All'inizio del mese, una nota impresa nazionale ha abbassato significativamente il prezzo di offerta per il fluoruro di alluminio, il che ha portato ad una diminuzione dei prezzi di transazione sul mercato del fluoruro di alluminio.Nel complesso, SMM ha stimato che all'inizio di gennaio il costo totale dell'elettrolisi dell'alluminio ha raggiunto circa 16.600 yuan per tonnellata, in aumento di 320 yuan per tonnellata rispetto ai circa 16.280 yuan per tonnellata di metà dicembre dello scorso anno.Con il contemporaneo aumento del prezzo dell'elettrolisi dell'alluminio, anche i profitti delle aziende produttrici di alluminio elettrolitico hanno registrato un certo aumento.
3. Una leggera diminuzione della produzione di elettrolisi dell’alluminio e bassi livelli di inventario
Secondo l’Ufficio nazionale di statistica, da gennaio a novembre 2023, la produzione cumulativa di alluminio elettrolitico in Cina è stata di 38 milioni di tonnellate, con un aumento su base annua del 3,9%.La produzione di novembre è scesa leggermente a 3,544 milioni di tonnellate, principalmente a causa della limitata fornitura di elettricità nella regione dello Yunnan.Come riportato da Mysteel, alla fine di novembre, la capacità produttiva di alluminio elettrolitico in Cina era di 45,0385 milioni di tonnellate, con una capacità operativa di 42,0975 milioni di tonnellate e un tasso di utilizzo della capacità del 93,47%, con un calo del 2,62% su base mensile.Nel mese di novembre, le importazioni cinesi di alluminio grezzo sono state pari a 194.000 tonnellate, leggermente inferiori a quelle di ottobre, ma comunque ad un livello relativamente elevato.
Al 5 gennaio, le scorte di alluminio dello Shanghai Futures Exchange ammontavano a 96.637 tonnellate, continuando la tendenza al ribasso e rimanendo a un livello basso rispetto allo stesso periodo degli anni precedenti.Il volume dei warrant è stato di 38.917 tonnellate, fornendo un certo supporto per i prezzi futuri.Al 4 gennaio, Mysteel ha riferito che l'inventario sociale di alluminio elettrolitico era di 446.000 tonnellate, 11,3 mila tonnellate in meno rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, indicando che la circolazione spot complessiva a livello nazionale rimane limitata.Considerando l’indebolimento delle operazioni downstream prima del Festival di Primavera e la prevista diminuzione del tasso di conversione dell’acqua di alluminio da parte delle imprese produttrici di alluminio elettrolitico, le scorte di lingotti di alluminio potrebbero accelerare nella seconda metà di gennaio.Il 5 gennaio, le scorte di alluminio del LME ammontavano a 558.200 tonnellate, leggermente in aumento rispetto al minimo di metà dicembre, ma ancora a un livello complessivo basso, leggermente superiore a quello dello stesso periodo dell’anno scorso.Il volume delle entrate di magazzino registrate è stato di 374.300 tonnellate, con un ritmo di recupero leggermente più rapido.Il contratto spot dell'alluminio del LME ha registrato un leggero contango, indicando che l'offerta spot non ha mostrato una significativa ristrettezza.
4. Tendenza all’indebolimento della domanda prima del Capodanno cinese
Secondo SMM, dopo Capodanno, le scorte di billette di alluminio sono entrate in un rapido ritmo di stoccaggio.Al 4 gennaio, le scorte sociali nazionali di vergella di alluminio hanno raggiunto le 82.000 tonnellate, con un aumento di 17.900 tonnellate rispetto a giovedì precedente.L'arrivo concentrato di merci durante le vacanze, l'indebolimento delle operazioni downstream prima del Capodanno cinese e l'alto livello dei prezzi dell'alluminio che hanno soppresso gli acquisti downstream, sono stati i motivi principali della crescita delle scorte.Nella prima settimana del 2024, il tasso operativo delle principali aziende nazionali di profili di alluminio ha continuato a essere debole, al 52,7%, con un calo su base settimanale del 2,1%.I ritmi di produzione e gli ordini di alcuni profili per l'edilizia sono diminuiti, mentre le principali imprese di profili automobilistici sono rimaste a ritmi operativi elevati.Sul mercato dei profili fotovoltaici si è intensificata la concorrenza e anche il volume degli ordini è diminuito.Dal punto di vista dei terminali, la diminuzione cumulativa anno su anno delle nuove superfici e delle superfici edificabili da gennaio a novembre ha mostrato un miglioramento marginale, ma la situazione delle vendite a livello di consumatore finale è rimasta debole.Nel novembre 2023, la produzione e le vendite di automobili in Cina hanno completato rispettivamente 3,093 milioni e 2,97 milioni di unità, registrando un aumento su base annua del 29,4% e del 27,4%, indicando un rapido tasso di crescita.
5. Contesto macroeconomico esterno relativamente mite
La Federal Reserve ha mantenuto invariato il tasso di interesse di riferimento durante la riunione di dicembre, con Powell che ha rilasciato segnali accomodanti, affermando che la Federal Reserve sta considerando e discutendo adeguati tagli dei tassi di interesse, e che la possibilità di tagli dei tassi è stata presa in considerazione.Con il rafforzamento delle aspettative per i tagli dei tassi, il sentiment del mercato rimane relativamente ottimista e non si prevedono fattori macroeconomici negativi significativi nel breve termine.L’indice del dollaro USA è sceso sotto quota 101 e anche i rendimenti obbligazionari statunitensi sono diminuiti.I verbali della riunione di dicembre pubblicati successivamente non erano così accomodanti come i sentimenti espressi nella riunione precedente, e anche i buoni dati sull'occupazione non agricola di dicembre hanno supportato l'idea che la politica monetaria restrittiva continuerà per un periodo prolungato.Tuttavia, ciò non ostacola l’aspettativa di base di tre tagli dei tassi nel 2024. Prima del Capodanno cinese, è improbabile che si verifichi un’improvvisa flessione del panorama macroeconomico.Il PMI manifatturiero cinese a dicembre è sceso dello 0,4% al 49%, indicando un indebolimento degli indicatori di produzione e domanda.Tra questi, l'indice dei nuovi ordini è diminuito dello 0,7% al 48,7%, riflettendo che le basi per la ripresa economica interna devono ancora essere rafforzate.
Orario di pubblicazione: 22 gennaio 2024